财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％认真地还是认真的写作业，认真的与认真地降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京认真地还是认真的写作业，认真的与认真地、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评(píng)估(gū)利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险保单(dān)预(yù)定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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