一度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益(准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？yì)类ETF的(de)规(guī)模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行业指数(shù)相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受(shò准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？u)到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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