金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造成(chén刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音g)现(xiàn)货(huò)的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持(chí)平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月确实(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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