随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(s酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人hì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人保持平(píng)和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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