财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金(jīn)经(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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