本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下(xià)午(wǔ)收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直(zhí)接原因(yīn)源于成(chéng)材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁苏三起解的故事，苏三起解的故事简介矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛盾不明显。港口库(kù)存本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回(huí)升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低(dī)库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁矿苏三起解的故事，苏三起解的故事简介石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修(xiū)范围(wéi)扩大(dà)，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应(yīng)端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力度。

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