关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利(lì)率(lǜ)可能需要(yào)进(jìn)一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉德表示，决策者(zhě)可能(néng)不得不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他(tā)补充称，自己将(jiāng)观望一定(dìng)时间(jiān)，看看经(jīng)济数据表现再决(jué)定6月应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激(jī)进政策遏(è)制了通胀(zhàng)的(de)上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看(kàn)到“通胀实质(zhì)性下降”才能(néng)确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这(zhè)不是(shì)基线情(qíng)景。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是(shì)经(jīng)济增长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布(bù)拉(lā)德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作15日正(zhèng)式(shì)启动

　　中国(guó)人民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”，是(shì)香港及其他国(guó)家和地区的境外投资者经(jīng)由(yóu)香港与内地基础设施(shī)机构之(zhī)间(jiān)在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互(hù)联互通(tōng)的机制安排，参与内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交易品种为利率互换(huàn)产品，报价(jià)、交易及结算币种(zhǒng)为(wèi)人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的境内投资者需与外汇交(jiāo)易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海清算所利率互(hù)换集中清算业务(wù)的(de)清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的(de)清算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的境外投资(zī)者为符合人(rén)民银(yín)行要求并完成内地银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的(de)境外(wài)投(tóu)资者需(xū)同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算(suàn)会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　初(chū)期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原(yuán)本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及相(xiāng)关交易(yì)处(chù)理(lǐ)情况的(de)公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称公司(sī)）在(zài)上交所网站发布(bù)关(guān)于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术(shù)原因，该可(kě)转债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发(fā)现(xiàn)后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百三十(shí)条(tiáo)等相关规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的(de)转股和(hé)赎(shú)回不(bù)受影(yǐng)响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油(yóu)脂市(shì)场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联储继续(xù)加息预期以及欧(ōu)美银行业危机的(de)继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美(měi)联储如预期(qī)加息25个基(jī)点，这是本(běn)轮(lún)加息周期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决定放慢加息步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在(zài)假期开盘(pán)走弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时国(guó)内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹(dàn)是由基(jī)本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于餐(cān)饮端的利多预(yù)期。油脂相关上(shàng)市企(qǐ)业(yè)一季度业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量(liàng)上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续(xù)成为支(zhī)撑油(yóu)脂需(xū)求的重要力量(liàng)。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现(xiàn)不(bù)同(tóng)程度(dù)的停机计(jì)划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速(sù)度放(fàng)缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出(chū)现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体数(shù)据偏(piān)弱，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月(yuè)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预估超(chāo)预期下降的(de)乐观(guān)情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国内消(xiāo)费需(xū)求的(de)增加。”中辉期货油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对(duì)盘(pán)面(miàn)带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公(gōng)布的(de)一(yī)项调(diào)查显示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最(zuì)低水平，因产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚国(guó)内使(shǐ)用量增加。受访的九位分析师和贸(mào)易(yì)商预估(gū)中值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第(dì)三(sān)个月减少并触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油(yóu)库存也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量(liàng)为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在(zài)下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来(lái)自(zì)于产量的季节(jié)性减产以(yǐ)及印(yìn)尼国(guó)内出口政策限制导(dǎo)致的棕(zōng)榈油出口较好。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到(dào)年初(chū)国(guó)内疫情防控(kòng)措施(shī)优(yōu)化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同(tóng)时豆棕现货价差高(gāo)位运行导致(zhì)棕(zōng)榈油(yóu)替(tì)代性(xìng)能大大(dà)增强(qiáng)，也进一步刺激了(le)棕榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但(dàn)由(yóu)于印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数(shù)据(jù)保持谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制(zhì)其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足当月(yuè)需求。今年(nián)4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂(guà)以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去库(kù)趋势。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是(shì)必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多是(shì)供需双重推动的(de)结果(guǒ)。随着(zhe)产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，也就(jiù)是说进口利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需要产地库存压力明(míng)显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前(qián)的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显利(lì)多因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不过，从更长的年度(dù)时(shí)间周期来(lái)看，在(zài)厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中期企稳阶段(duàn)。后(hòu)续需要密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的(de)发生和持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观(guān)层(céng)面对于大宗(zōng)商品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么(me)，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)在周(zhōu)四也(yě)放慢了激进紧缩(suō)的步(bù)伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出(chū)现反弹。不过，随着美联(lián)储(chǔ)会议的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中在(zài)美国银(yín)行业的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场(chǎng)的压(yā)力持续(xù)存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港(gǎng)的预(yù)期(qī)对豆系品(pǐn)种带(d阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ài)来压力，另外(wài)国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)整体库(kù)存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢脂(zhī)的(de)估值在(zài)偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此情况下(xià)，油脂似(shì)乎难以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行情仍将比较多(duō)地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看(kàn)来(lái)，由(yóu)于(yú)美联储加息已(yǐ)经(jīng)在(zài)市场(chǎng)预期当(dāng)中，因(yīn)此对大宗商品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物(wù)柴油(yóu)消(xiāo)费占(zhàn)比(bǐ)不(bù)低，比如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费占到(dào)产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食用消费各(gè)占一半，但各国生物柴(chái)油政策比例(lì)一段时期(qī)内是(shì)固定的，不会因为(wèi)原油(yóu)及(jí)宏观市(shì)场的波(bō)动(dòng)，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费必需(xū)品，宏观(guān)因(yīn)素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基(jī)本面对(duì)价格波动(dòng)仍然(rán)将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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