日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗

　　5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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