如果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数(shù)进一步(bù)强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东(dōng)证指(zhǐ)数已经(jīng)率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日股(gǔ)今年(nián)以来的强势：东证指数年(nián)内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过(guò)了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本(běn)周(zhōu)三，追(z20分米等于多少米 20分米等于多少厘米huī)踪(zōng)日本股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二(èr)季(jì)度迄(qì)今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全(quán)球主要股指中几无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何(hé)能一(yī)举领涨全(quán)球？对于许多国际市场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出的(de)，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了日本五大(dà)商社仓位，令(lìng)越来越多的业内(nèi)人士开始(shǐ)注意到这一全球第三(sān)大经济体的(de)巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成(chéng)功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特所看到(dào)的(de)（机会(huì)）其实也正是其他人眼(yǎn)下(xià)正(zhèng)在看到的，人们(men)对日股的(de)前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东(dōng)京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经连(lián)续(xù)第六周(zhōu)成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买家。在此(cǐ)期(qī)间，外(wài)国投资者大(dà)举涌入了(le)日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近(jìn)一周内，海外(wài)交易者又(yòu)净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿(yì)美元）的股票和(hé)期货(huò)。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以(yǐ)来，他就(jiù)从未见过外国投(tóu)资者对(duì)日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统不(bù)稳(wěn)定和(hé)信用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投资者(zhě)似乎看到(dào)了日本(běn)股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增(zēng)持，也令不(bù)少海外投资者对投(tóu)资日本产(chǎn)生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时(shí)不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的海外投资者的(de)咨询。不少海外投(tóu)资者在看到日(rì)本(běn)股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的(de)建(jiàn)仓(cāng)买入又(yòu)进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在(zài)内华尔(ěr)街(jiē)资本也(yě)已相(xiāng)继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制巴(bā)菲特的(de)策略，通过低(dī)成本日元融资押注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五(wǔ)大商社(shè)上的(de)加大投资，也存在着在(zài)国际市(shì)场上(shàng)分(fēn)散(sàn)投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在波(bō)动性远低(dī)于美国(guó)科技股(gǔ)的情况下实现的。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本股(gǔ)市对美国投(tóu)资者来(lái)说应该颇有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入(rù)日本股市，以此(cǐ)作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行(xíng)、金(jīn)融和价值股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的(de)企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人失望的(de)低回报。那(nà)么这一次，即便有着(zhe)避险和(hé)多元化分(fēn)散投资的(de)需求，他们又为何(hé)铁(tiě)了心一定要来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不(bù)提(tí)日本市(shì)场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮上涨的(de)主要原因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企业部门(mén)推(tuī)动向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多年的(de)公司治理改革已开始见效，这项改革(gé)最初(chū)由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息已大(dà)幅(fú)增(zēng)加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的(de)回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资(zī)产负债表上(shàng)有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中约有54％的(de)公司(sī)股价低于每股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数成分(fēn)股中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看(kàn)，这就为(wèi)日本(běn)股市(shì)提供了更坚实的底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所为了改变股价跌破每股净资(zī)产(chǎn)——市净率低(dī)于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业在(zài)意识到资(zī)本成本的前提下推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了(le)力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随(suí)后大涨近(jìn)4成。清水建设株(zhū)式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿日元(yuán)的股票回购(gòu)和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的(de)方针，该(gāi)公司股(gǔ)价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商事(shì)在(zài)内的日本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报时，也均宣(xuān)布了(le)新的(de)股票(piào)回(huí)购计划(huà)。不少分析师预(yù)计20分米等于多少米 20分米等于多少厘米，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回购规(guī)模将(jiāng)进(jìn)一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日(rì)本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这(zhè)方面的有利(lì)证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变化的推动(dòng)下(xià)，许多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东(dōng)进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过(guò)去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市充满活力(lì)表现(xiàn)的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提高(gāo)股(gǔ)本回报(bào)率有着坚定的(de)态度，希望(wàng)市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央(yāng)行目前依(yī)然宽松的货币(bì)政策和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上(shàng)月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其(qí)大规(guī)模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半年还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央(yāng)行眼(yǎn)下依(yī)然处于能让海外(wài)投(tóu)资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁(gé)府17日(rì)公布的数(shù)据显示，今年前三个月日本(běn)国内生产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲(xián)外国游客人(rén)数(shù)从此前(qián)的(de)182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本央(yāng)行(xíng)持(chí)续宽松等积极因素，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济(jì)合作与发展组(zǔ)织的(de)经济前景指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前是(shì)七国集团中唯一(yī)一个超过临界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三大在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席(xí)策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增(zēng)长。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境游(yóu)增长的前景，而大型银行也(yě)获得了丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或(huò)将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回购和估(gū)值仍(réng)处于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财(cái)报(bào)的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 20分米等于多少米 20分米等于多少厘米