昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和党债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不久(jiǔ)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信(xìn)贷(dài)环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让利率升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个(gè)基(jī)点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美联储(chǔ)下(xià)月将利(lì)率维(wéi)持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开(kāi)低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于北京时间(jiān)今(jīn)天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息动(dòng)的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至(zhì)573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席(xí)名为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提(tí)供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力于(yú)”让(ràng)通(tōng)胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾(qīng)向于支(zhī)持(chí)6月会(huì)议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行业危机导致的(de)信贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能意(yì)味着(zhe)美联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货(huò)币政策(cè)方面(miàn)已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场现在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具有限制性的(de)。做太多与做太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加平衡。我们(men)面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数据和未来(lái)前景的演变，然(rán)后再决定可能(néng)需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经(jīng)济预测(cè)的(de)准确(què)度通(tōng)常存在(zài)挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点及(jí)其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在(zài)不确(què)定性，理由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临(lín)着历史(shǐ)性高(gāo)企的(de)不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一(yī)步收(shōu)紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日内平今仓交易(yì)手续(xù)费标(biāo)准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究所负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业(yè)供需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不(bù)乐观；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南华(huá)研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大(dà)的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的(de)持(chí)货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库(kù)至环比高位。”他说，短(duǎn)期价(jià)格(gé)松动，中下游的(de)备货情绪出现一(yī)定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析师江(jiāng)文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市(shì)场(chǎng)交易(yì)点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新(xīn)增产能(néng)和低成本(běn)纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结(jié)构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的(de)预期(qī)下，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也出(chū)现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基(jī)差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易(yì)点是(shì)需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降(ji机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息àng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看(kàn)，5月(yuè)沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据(jù)平(píng)均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销(xiāo)数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预(yù)期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市(shì)场资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期(qī)的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大(dà)概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的周(zhōu)期(qī)中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下游的备货意(yì)愿何时能(néng)够起来(lái)：一是等(děng)待下游(yóu)的原料(liào)库存消耗(hào)，二是对(duì)未来的需(xū)求是否存在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲(chōng)击成(chéng)本(běn)，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来(lái)修复；二是月供需(xū)预期(qī)博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则(zé)盘面(miàn)也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工端主体封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻(bō)璃的需(xū)求(qiú)量将抬升(shēng)，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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