北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资(zī)料，酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kà酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人n)，排(pái)名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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