在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两(li被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货(huò)金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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