金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些登记及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本(běn)金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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