5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述(shù)两小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询只教育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质(z小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询hì)教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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