衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōn珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗g)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再(z珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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