踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时曝光了(le)其(qí)重(zhòng)要投资(zī)企业(yè)哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)的财(cái)务(wù)数(shù)据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营正、异、新，正异新的区分业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司(sī)的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本(běn)基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便(biàn)按一季(jì)度均(jūn)价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三(sān)六零全(quán)资子公(gōng)司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布(bù)对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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