总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多(duō)位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资(zī)者多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投资带来(lái)中长期资(zī)金，增强市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科(kē)创(chuàng)板新增(zēng)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为健全(quán)多(duō)层次(cì)资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数(shù)的场内期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色(sè)鲜(xiān)明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实(shí)党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金配置科(kē)创板，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的(de)交易和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的(de)集聚示范效应日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的(de)风险管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作(zuò)用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本(běn)市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康发(fā)展意义重大。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防(fáng)控工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一(yī)直(zhí)高度重视(shì)ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控(kòng)机制，并根(gēn)据市(shì)场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等一系(xì)列风(fēng)控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应(yīng)性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)市场监(jiān)管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试(shì)点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资(zī)人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市(shì)场不同的市值的(de)公司和投(tóu)资风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市(shì)场的宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有了(le)风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者(zhě)的(de)投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的(de)合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位(w七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁èi)居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出(chū)优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投资(zī)、波(bō)动(dòng)率投(tóu)资等，在投资层面的配(pèi)套(tào)策(cè)略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动(dòng)性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工(gōng)具(jù)，有利于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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