财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业(yè)具备(bèi)明显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来(lái)是啤(pí)酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定程度上助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季(jì)更(gèng)是值得(dé)投(tóu)资者期(qī)待(dài)。

　　从一季度(dù)业绩(jì)来(lái)看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的(de)同比增速(sù)“一骑(qí)绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠江啤酒的(de)同比增速也分别(bié)达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威亚太、兰(lán)州(zhōu)黄(huáng)河和西藏发(fā)展在内的外资(zī)系啤酒(jiǔ)公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日发(fā)布的研(yán)报指出(chū)，2022年啤酒板块营(yíng)收(shōu)稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加成本压力(lì)边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤(pí)酒(jiǔ)龙头弱势区域(yù)持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃(chī)小鱼后“五(wǔ)强(qiáng)争霸(bà)”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段(duàn)低点迄(qì)今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目(mù)前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股(gǔ)价同(tóng)期累(lèi)计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实(shí)施“啤(pí)酒(jiǔ)专项工(gōng)程”后(hòu)，啤(pí)酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆(qìng)的山城、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南(nán)的金星(xīng)、陕西的(de)汉斯(sī)等，几乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有自己的(de)啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场(chǎng)五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的(de)2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报(bào)罗列五大巨头的(de)具体(tǐ)市场份额(é)，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威亚(yà)太(tài)（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平(píng)，市场集中度仍有提升(shēng)空间(jiān)，待CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有望进一步(bù)提升盈利水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一段时间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多年(nián)的“五强(qiáng)争霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)和(hé)百威英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是(shì)，这(zhè)几(jǐ)年(nián)，外资啤酒在中国市场颓(tuí)势(shì)明显，百威(wēi)英博销量下滑，一手(shǒu)扶(fú)持的(de)嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营业利润增长将低于(yú)去年的(de)水平，研报指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯(bó)在华运营啤酒资产(chǎn)唯一平(píng)台(tái)，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的(de)销售(shòu)权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了(le)高端化。此前多年(nián)，高端啤(pí)酒(jiǔ)市场主要由外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最大的(de)华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于(yú)产业链中(zhōng)游(yóu)，对上游(yóu)成本(běn)敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主(zhǔ)要材料；下(xià)游终端议价能(néng)力较强(qiáng)，进入(rù)存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化转型已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不(bù)弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业(yè)参与数量高(gāo)增(zēng)，提价(jià)区域由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天(tiān)涯(yá)出厂价提升(shēng)0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山啤(pí)酒(jiǔ)零售(shòu)价从3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌(wū)苏提(tí)价3%-8%。就在(zài)前几年(nián)，中(zhōng)国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入(rù)了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐发(fā)力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出(chū)，在百元级(jí)产品上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出(chū)“百(bǎi)年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超(chāo)高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价(jià)位(wèi)最高，均价约29元(yuán)/瓶(píng)，最(zuì)高达(dá)72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐(qí)发(fā)力，高端化势能锐不可(kě)当。产品端方面，公司(sī)在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基(jī)础(chǔ)上(shàng)，进一(yī)步提(tí)升中(zhōng)档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产品放量，带动整体(tǐ)产品结构(gòu)持续(xù)升级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基(jī)数效应，预计公司(sī)全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添(tiān)翼 但(dàn)目前主要(yào)销量(liàng)来自中低端(duān)产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百家(jiā)酒厂(chǎng)，连(lián)续多年跻身(shēn)世界500强榜(b小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ǎng)单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表明(míng)目前市场更加认可、熟(shú)悉(xī)其经(jīng)济型产(chǎn)品(pǐn)如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端产品(pǐn)认知(zhī)度(dù)或接受度相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。公司提价空间(jiān)较大(dà)，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市场(chǎng)

　　作为曾经国(guó)产啤酒(jiǔ)行(xíng)业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒(小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思jiǔ)近几年(nián)风光(guāng)不在(zài)。不(bù)仅销售(shòu)范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩(jì)爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高(gāo)增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认为(wèi)，燕京啤(pí)酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀(jué)，是高端新品燕京(jīng)U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒馆这种新零售业态的落(luò)地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同时(shí)带动公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品点评(píng)称，改(gǎi)革红利释放正处起(qǐ)步阶段，旺季动销加(jiā)速、成(chéng)本优化(huà)之(zhī)下，公司(sī)业绩(jì)弹(dàn)性将进(jìn)一(yī)步加速。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发(fā)展潜力及(jí)空间，且目前(qián)行业(yè)格局未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超(chāo)车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味(wèi)发展趋势，产品风味(wèi)及应用场景布局(jú)多元化企业，将更加(jiā)能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋(qū)势(shì)，拥有长期(qī)可持(chí)续发(fā)展潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思