5月12日晚间(jiān)，江铃汽车公(gōng)告宣布，公司在2021年(nián)5月即(jí)公开挂(guà)牌(pái)的江铃重型汽车有限公司（江(jiāng)铃重汽）100％股权转让(ràng)交易(yì)终止，而此前约定的(de)交易(yì)对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格(gé)接手的资产，不(bù)过原(yuán)计(jì)划在重卡行业“大展拳脚(jiǎo)”的(de)江铃汽车却因(yīn)此(cǐ)背上了包袱。江铃重汽(qì)在(zài)8年(nián)间亏(kuī)损额度超过(guò)20亿元(yuán)。而且(qiě)江(jiāng)铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元(yuán)。

　　不(bù)过，此(cǐ)次(cì)交易终止，也(yě)意(yì)味着江铃汽车前后耗了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批(pī)未(wèi)在约定时间完成

　　这(zhè)笔(bǐ)交易要追溯到两年前(qián)。在2021年5月7日，江铃汽(qì)车曾(céng)披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿(yì)元(yuán)的(de)价格(gé)，通过(guò)山西省产权交易市(shì)场公开挂牌方式(shì)，出(chū)售(shòu)全(quán)资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)铃重(zhòng)汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界(jiè)500强企业(yè)，2020年度在全球生产销售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、蝴蝶会采蜜吗公司盈利，并在2018-2020年经审计合并报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底(dǐ)揭晓。上述(shù)股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日期限届满，交易(yì)股权出(chū)售征集到一名意(yì)向受让方，符合上述(shù)要求的(de)沃尔沃卡(kǎ)车(chē)成(chéng)了(le)接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也按(àn)照(zhào)相关交易规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经蝴蝶会采蜜吗协(xié)商(shāng)一致，就(jiù)出售交(jiāo)易(yì)股权签(qiān)署了(le)《关于江铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就(jiù)目标股权支付的基准价款为(wèi)人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公(gōng)告称(chēng)，该笔交易(yì)需要获得国资管理有权单位的批准，但由(yóu)于交(jiāo)易所(suǒ)需的政府审(shěn)批事项未能(néng)在约定的时(shí)间内完(wán)成，项目双(shuāng)方经协(xié)商一(yī)致，同意(yì)终止(zhǐ)交易。

　　这(zhè)笔交易前后耗时长达2年之(zhī)久，但(dàn)最终(zhōng)仍以(yǐ)失(shī)败告终。需要提(tí)及(jí)的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经(jīng)是其(qí)历史上(shàng)第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业(yè)集团(tuán)。作为(wèi)一家老牌(pái)国营(yíng)企业(yè)，该(gāi)公司主要组装生(shēng)产重型卡(kǎ)车(chē)与(yǔ)货车(chē)，但由于(yú)经营不善陷入(rù)发展困(kùn)境(jìng)，在2007年(nián)第一(yī)次(cì)被重组。中国兵器装备集团及中(zhōng)国长安汽车集团有限公司(sī)，将太原重(zhòng)汽(qì)重组为太(tài)原长安重汽(qì)，作为长安(ān)汽(qì)车进入重(zhòng)卡领(lǐng)域(yù)的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原(yuán)重汽(qì)2011年的(de)亏损已达1.4亿元(yuán)，2012上半(bàn)年的总销量为439辆(liàng)。到2012年第一(yī)季度，太原(yuán)重汽的净(jìng)资产(chǎn)仅为(wèi)2.5亿元，已难以实现(xiàn)正常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太原重汽产(chǎn)生了兴趣，该公司在(zài)2012年(nián)7月以不超过2.7亿元的价(jià)格，从长安手中(zhōng)接手太原长(zhǎng)安重汽的(de)全部股权(quán)，并(bìng)于2013年1月将其更(gèng)名为江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领(lǐng)域的(de)意图是实现商(shāng)用(yòng)车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾(céng)表(biǎo)示(shì)，最终(zhōng)将建成年(nián)产10万辆(liàng)重(zhòng)型(xíng)载货车、10万台(tái)发动机(jī)的大(dà)型重卡企业，达产后主营业务将(jiāng)超过(guò)200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对重卡(kǎ)市场和(hé)客(kè)户洞察不(bù)足，经营状况(kuàng)并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量(liàng)为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司、中国重汽(qì)、一汽(qì)解放等头部企业的单月销量，就(jiù)已(yǐ)超过江铃重汽(qì)几(jǐ)年(nián)的销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃汽车不再披(pī)露有关江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销(xiāo)量严(yán)重拖后腿(tuǐ)，江铃重(zhòng)汽俨然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显示(shì)，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型汽车(chē)相(xiāng)关业务累(lèi)计亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年(nián)亏损最为严(yán)重，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈(chéng)现亏损状(zhuàng)态(tài)，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年(nián)底(dǐ)，江铃重(zhòng)汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿元，总(zǒng)资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不抵债的状态(tài)。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销工(gōng)作。

　　值得一提的(de)是，在2021年(nián)初，江(jiāng)铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的(de)现金(jīn)增资。这一举动的主要(yào)目的是降低江铃重汽的(de)资产负债(zhài)率，便于(yú)吸引(yǐn)外部投资进入，利于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也(yě)没(méi)余粮

　　实际上，江铃汽车自(zì)身近年来日子也不太(tài)好过(guò)。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分(fēn)别实(shí)现(xiàn)营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母(mǔ)净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元(yuán)。

　　表(biǎo)面上看(kàn)，盈利状况尚(shàng)可。不过，在2021年和(hé)2022年这两年间，江铃汽车(chē)收到(dào)的政府扶持资金就达(dá)到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎(hū)撑起了(le)其当年的(de)净利润(rùn)。而扣除非(fēi)经常性损益后，江(jiāng)铃(líng)汽车在这两年的扣非(fēi)归母净利润分别为2962万(wàn)元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在(zài)这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经(jīng)营活动(dòng)现金流净额还达到(dào)36.98亿(yì)元，到(dào)了2021年(nián)即(jí)降至17.6亿元，而到(dào)了(le)2022年这一(yī)科目(mù)变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一季度，这(zhè)一(yī)科(kē)目仍(réng)未(wèi)回(huí)正，为-7.22亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季(jì)度，江铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期上(shàng)升4.06％，其归母净利(lì)润仅为1.83亿(yì)元，较(jiào)上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃(wò)接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在(zài)江(jiāng)铃(líng)汽车肩上。而江铃汽车(chē)此次也表示(shì)，江(jiāng)铃重(zhòng)汽已暂(zàn)停生(shēng)产(chǎn)和(hé)销售，当前主要开支为员工(gōng)薪酬和(hé)设备(bèi)维护等费用。“未来公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽的重(zhòng)组工作，”江铃汽车方面称。

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