今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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