今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了(le)多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)业(yè)端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速(s淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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