5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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