金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户）佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗，作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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