本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的密(mì等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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