美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(jí)综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的(de)风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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