随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗rong>

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去(qù)年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构调整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。