随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒ联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量u)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(d联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量à)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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