财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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