AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú6千克等于多少斤 6千克是多少磅)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(6千克等于多少斤 6千克是多少磅de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们6千克等于多少斤 6千克是多少磅还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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