5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yu改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁;'>改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁è)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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