近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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