5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你24px;'>别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局。

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