本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流(liú)动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市(shì)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外(wài)一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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