当(dāng)前(qián)，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见并未就(jiù)解决债务(wù)上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位(wèi)党团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在(zài)白宫(gōng)与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党人麦(mài)卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三个(gè)月的僵(jiāng)局(jú)，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在(zài)谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之(zhī)际(jì)，他不会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言论无(wú)疑(yí)给此次谈判泼了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务(wù)总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次(cì)日启动非常(cháng)规举措维持政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规(guī)措(cuò)施只能帮助财政(zhèng)部暂时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债务违约可(kě)能期(qī)限的警(jǐng)告(gào)，称财(cái)政部(bù)的最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能(néng)提高债务上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财(cái)政部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最(zuì)早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务(wù)上(shàng)限问题(tí)相关(guān)议案在(zài)众议院以微弱优势得到通(tōng)过。议(yì)案提出(chū)，到(dào)明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务上限(xiàn)再提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需(xū)要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支的(de)条(tiáo)件(jiàn)，共和党预(yù)计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府开支(zhī)。

　　阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府(fǔ)将耗(hào)尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业危机(jī)，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报(bào)告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压(yā)，要(yào)求(qiú)其尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发(fā)展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工(gōng)作人员也没(méi)有意(yì)识到银(yín)行过快扩(kuò)张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监(jiān)管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行业的(de)这一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名(míng)副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)也位(wèi)于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的报告，在(zài)对硅(guī)谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入更(gèng)多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机(jī)构未(wèi)来(lái)将(jiāng)对资产(chǎn)超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款规模(mó)很(hěn)高的银行(xíng)加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银(yín)行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并未认定(dìng)大量无(wú)保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客(kè)户(hù)持有的，这些(xiē)客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示(shì)，DFPI计(jì)划(huà)要求(qiú)银(yín)行考虑如何管理社(shè)交媒体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周(zhōu)二表示(shì)：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源部(bù)仍然(rán)致(zhì)力(lì)于以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来最大价值(zhí)并保(bǎo)护美国(guó)经(jīng)济和安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵(zūn)守(shǒu)国会的(de)授权(quán)并进(jìn)行必要(yào)的维护(hù)——这(zhè)些也是对该储备(bèi)进(jìn)行良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符(fú)合美国(guó)政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多数(shù)时(shí)候，WTI油价依然(rán)高于(yú)美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领涨

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集(jí)体(tǐ)回(huí)落(luò)，豆油(yóu)率(lǜ)先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测(cè)五(wǔ)一堂(táng)食(shí)订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译，市场对油(yóu)脂消费预期乐(lè)观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关(guān)对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通(tōng)过慢，供应压(yā)力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库趋(qū)势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化(huà)供给(gěi)的(de)压(yā)制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带(dài)水，一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)反应了(le)前期超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于(yú)马棕4月(yuè)供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预期，马棕4月库存(cún)环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步(bù)支撑(chēng)了(le)马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历(lì)史极低(dī)库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植(zhí)园的印尼(ní)工(gōng)人要(yào)返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳(láo)动(dòng)节(jié)假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量环比(bǐ)降幅(fú)较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱与(yǔ)各自的(de)国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修(xiū)复也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国(guó)经济(jì)衰退及风(fēng)险事件的担(dān)忧情绪缓(huǎn)和(hé)，令原油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强，是国(guó)内(nèi)油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要(yào)环境因(yīn)素。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布(bù)的(de)美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业(yè)等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差(chà)经济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、美国银(yín)行业危机(jī)、美国债务上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新(xīn)作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业内人(rén)士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的(de)持(chí)续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对油脂(zhī)此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很(hěn)难(nán)具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市(shì)场对(duì)于需(xū)求(qiú)不宜过(guò)分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性增(zēng)产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为(wèi)充裕预计还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后(hòu)续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则(zé)有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产量表现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的连续(xù)去库(kù)。然而(ér)，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕(zōng)5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的(de)累库压力，不(bù)利于(yú)产地报价及(jí)棕榈油(yóu)期(qī)价(jià)的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内未来(lái)两个月油脂(zhī)市场累(lèi)库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根(gēn)据(jù)船(chuán)期初(chū)步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经进入(rù)累(lèi)库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大(dà)豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库(kù)存季(jì)节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存下滑的(de)油(yóu)脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的(de)棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带(dài)来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利(lì)润改善及新(xīn)增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来(lái)，增库确实会限(xiàn)制油脂(zhī)反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供(gōng)需及(jí)价格(gé)的变化对(duì)油脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大豆贴水(shuǐ)是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预(yù)期(qī)，国(guó)际(jì)棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完(wán)全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应(yīng)改善的背景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议(yì)选择远月合(hé)约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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