金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。 <中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机/p>

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连(lián)接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结(jié中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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