今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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