金(jīn)融(róng生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了(le)一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(b生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征反(fǎn)映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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