总市值超6万亿的(de)科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投(tóu)资(zī)带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的(de)纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市(shì)场(chǎng)的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会消息显示(shì)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进上(shàng)海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化的(de)交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科(kē)创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思证券交易(yì)所官(guān)网也发(fā)布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革(gé)开放、支(zhī)持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创板企业(yè)进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上(shàng)市公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的(de)科(kē)技创新属(shǔ)性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前(qián)科(kē)创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完(wán)善科创(chuàng)板配(pèi)套产品体(tǐ)系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科(kē)创板(bǎn)投资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完善制度(dù)规则(zé)体系，加(jiā)强运行管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一(yī)步完善风险防(fáng)控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性(xìng)调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会的指导下(xià)，会同市场各(gè)方(fāng)扎实做好(hǎo)各项业(yè)务和技(jì)术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)已经(jīng)推出(chū)了不(bù)同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的(de)市值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数(shù)形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于(yú)投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包(bāo)括(kuò)华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华(huá)夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分(fēn)析(xī)，相关(guān)合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应的(de)风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资、波(bō)动率投资等(děng)，在投资层面的配(pèi)套(tào)策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也(yě)会不(bù)断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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