今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思n>)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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