在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìn范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音g)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(z范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音uò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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