今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资(z纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ī)有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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