中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大为什么梅西的人缘远比c罗好额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

为什么梅西的人缘远比c罗好　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步为什么梅西的人缘远比c罗好(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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