金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托陈睿怎么了，b站陈睿事件场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018陈睿怎么了，b站陈睿事件〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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