AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zh少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字í)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行(xín少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字g)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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