“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(c表示第一的词语四字，古代表示第一的表示第一的词语四字，古代表示第一的词语词语hǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增表示第一的词语四字，古代表示第一的词语长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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