自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xí新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ng)业(yè)进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的(d新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久e)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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