自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377jīng)理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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