全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖(mài)，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期(qī)末(mò)持(chí)仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标(biāo)的(de)还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ卯怎么读，卯足劲是什么意思解释卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经济(jì)体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市(shì)场带来(lái)一(yī)定的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人(rén)们(men)抛售资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国(guó)家和地(dì)区的(de)政策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都推出了(le)大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措(cuò)，在不(bù)到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未出(chū)现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出(chū)决策。

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