华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得(dé)的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风险的(de)情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧地产和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实(shí)例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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