AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗>

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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